JAKARTA – Tahun 2025 menjadi tantangan bagi sejumlah emiten batu bara di Indonesia, dengan laporan kinerja yang menunjukkan penurunan signifikan. Emiten seperti PT Adaro Andalan Indonesia Tbk. (AADI), PT Alamtri Resources Tbk. (ADRO), dan PT Indo Tambangraya Megah Tbk. (ITMG) mencatatkan hasil yang mengecewakan akibat lesunya harga batu bara. Laporan keuangan yang telah diaudit menunjukkan bahwa banyak dari mereka tertekan oleh penurunan harga jual rata-rata (average selling price/ASP) batu bara yang berdampak langsung pada pendapatan dan laba bersih mereka.
Pendapatan AADI pada 2025 tercatat turun sebesar 7,7% tahun ke tahun (YoY) menjadi US$4,91 miliar, sementara laba bersihnya mengalami penurunan yang lebih signifikan, yaitu 37,2% YoY menjadi US$760,18 juta. ADRO juga mengalami penurunan pendapatan sebesar 9,9% YoY menjadi US$1,87 miliar, dengan laba bersih yang merosot hingga 67,6% YoY menjadi US$447,79 juta. ITMG tidak luput dari dampak ini, di mana pendapatan bersihnya turun 18,4% YoY menjadi US$1,88 miliar dengan laba bersih yang juga menyusut 48,9% YoY menjadi US$190,94 juta.
Di sisi lain, PT United Tractors Tbk. (UNTR) yang memiliki diversifikasi usaha termasuk batu bara mencatatkan pendapatan bersih sebesar Rp131,30 triliun, meskipun juga mengalami penurunan laba bersih sebesar 24,2% YoY menjadi Rp14,81 triliun. Sementara itu, PT Bukit Asam (Persero) Tbk. (PTBA) melaporkan kenaikan pendapatan sebesar 2,2% YoY menjadi Rp31,33 triliun, namun laba bersihnya tetap mengalami penurunan sebesar 39,3% YoY menjadi Rp1,98 triliun.
Porsi Kontribusi Batu Bara dalam Pendapatan Emiten
Analisis lebih lanjut menunjukkan bahwa segmen batu bara menjadi penyumbang utama pendapatan bagi emiten-emiten tersebut. AADI mengandalkan batu bara untuk 91,04% dari total pendapatan usaha mereka, yang berarti sebesar US$4,47 miliar, meskipun mengalami penurunan 8,2% YoY. ADRO menyumbang US$967,10 juta dari segmen ini, berkontribusi sekitar 51,6% dari total pendapatan mereka, meski turun 16,5% YoY. ITMG mencatatkan 99,19% pendapatan bersihnya berasal dari batu bara, yang mencapai US$1,86 miliar dan terpangkas 18,5% YoY. UNTR juga mengalami penurunan 6,9% YoY di segmen batu bara, yang menyumbang 18,4% dari total pendapatan bersih mereka.
Strategi Pendanaan dan Prospek Pasar Batu Bara
Melihat strategi pendanaan, UNTR mencatatkan rasio utang terhadap ekuitas (debt to equity ratio/DER) tertinggi di antara para emiten batu bara, yaitu 0,72 kali. Sementara AADI dan ADRO masing-masing mencatatkan DER 0,56 kali dan 0,36 kali. ITMG memiliki DER terendah, hanya 0,26 kali, sedangkan PTBA mencatat DER 1,06 kali dalam 9 bulan pertama 2025.
Performa yang menurun ini sejalan dengan penurunan harga batu bara di pasar internasional, terutama di ICE Newcastle yang mencatatkan penurunan 14,17% secara year to date (YtD). Meskipun demikian, terdapat harapan di tahun mendatang karena proyeksi pasar batu bara dapat membaik akibat konflik geopolitik di Timur Tengah yang memengaruhi pasokan energi global.
Menurut analis dari BRI Danareksa Sekuritas, Erindra Krisnawan dan Kafi Ananta, gangguan pasokan minyak di Timur Tengah diharapkan dapat mendorong permintaan batu bara thermal di berbagai wilayah, termasuk India dan Asia Tenggara. Mereka meramalkan adanya peningkatan permintaan batu bara global sekitar 40-55 juta ton di tahun mendatang, yang dapat mempengaruhi harga batu bara secara positif.
Kesimpulan
Kinerja emiten batu bara pada tahun 2025 menunjukkan bahwa tantangan besar masih menghampiri industri ini. Meskipun ada beberapa emiten yang berhasil mencatatkan pertumbuhan pendapatan, penurunan laba bersih menjadi perhatian utama. Dengan harapan akan perbaikan di pasar batu bara global, strategi perusahaan dalam mengelola keuangan dan operasional mereka akan sangat memengaruhi masa depan di tahun-tahun mendatang.
